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中信建投证券研究 文|阎贵成 于芳博 刘永旭 曹添雨 方子箫 辛侠平
Lumentum CEO暗示，公司预测将在将来半年内完成2028年全年产能的锁定。亚马逊CEO Andy Jassy在年度股东信中线路，公司AI布局的营业求教正全面提速。AI算力产业链捏续高景气。
周五光纤板块有所调换，市集记挂运营商集采延伸、集采压价，记挂G657A2光纤价钱。咱们合计，从2月中国的光纤出口数据来看，目下国内光纤月产出的80%把握、致使更高可能皆如故出口，因此运营商的采购占比已较夙昔大幅裁减。广东电信和广西电信集采闭幕出炉，G.652D-24芯光缆中标价落在102.1元-103.5元/芯公里，预测其中的光纤70元/芯公里把握。该中标价钱较中国移动前年的集采中标价（光纤）飞腾高出250%。此外，从产业反馈来看，目下657A2光纤出厂价钱稳固。可能板块一季报线路在即，叠加近期涨幅较大，是以出现一些调换，但光纤光缆行业景气度依然在线，调换可能是契机，捏续看好。
Lumentum CEO Michael Hurlston 在东京明确暗示，公司预测将在将来半年内完成2028年全年产能的锁定，主要增长能源来自好意思国超大范围数据中心对1.6T光模块和激光芯片的激进需求。之前Lumentum就如故证据其2027年全年产能如故被微软、谷歌等CSP锁定。Lumentum CEO直言北好意思CSP成本开支巨大。
亚马逊CEO Andy Jassy在年度股东信中线路，公司AI布局的营业求教正全面提速：芯片业务年化营收高出200亿好意思元，AWS云业务AI收入年化运行率糟塌150亿好意思元，两项数据均为公司初度肃肃公开线路。Jassy暗示，AWS的AI收入仍在“快速攀升”，若非整个这个词科技行业濒临的算力容量瓶颈，云业务合座增速本可更快。
周五光纤光缆板块有所调换，市集记挂运营商集采延伸、集采压价，记挂G657A2光纤价钱。咱们合计，从2月中国的光纤出口数据来看，目下国内光纤月产出的80%把握、致使更高可能皆如故出口，因此运营商的采购占比已较夙昔大幅裁减，光纤处于供不应求情状。中国电信集团的光纤集采流标后，多家省公司因需求烦嚣只可启动济急采购，广东电信和广西电信折柳从4月8日和4月9日开动进行中标东谈主公示，从中标价钱来看，G.652D-24芯光缆的单价落在102.1元-103.5元/芯公里，预测其中的光纤价钱在70元/芯公里把握。该中标价钱较中国移动前年的集采中标价（光纤）飞腾高出250%，该价钱较CRU3月底公布的中国市集83.40元/芯公里的价钱折价16%，属于合理范围。此外，从产业反馈来看，目下657A2光纤出厂价钱稳固，渠谈价钱可能有顷受俄乌休战影响。咱们合计，市集价钱有顷有所波动很普通，雷同存储，可能一季报线路在即，叠加板块近期涨幅较大，是以出现一些调换，但光纤光缆行业景气度依然在线，调换可能是契机，捏续看好。
AI算力产业链已进入下流需求倒逼上游产能的深度爆发期。亚马逊一季度AI年化营收糟塌150亿好意思元14平米厕所多少钱，证明了云巨头在AI应用端已建立起较强的营业变现智力与详情趣；而上游中枢光学组件巨头Lumentum产能可能很快提前售罄至2028年，则揭示了底层硬件复旧的紧缺与辅导周期之长。这种从云表软件营收增速到硬件基础措施长达数年的订单锁定，组成了现时AI行业最为坚实的景气轮回闭环。咱们守护对全球光通讯行业高景气度的判断，将来五年有望捏续保捏高增长态势，咱们捏续推选光通讯板块。
产业要闻
5G/6G
【日韩两大运营商长入明确AI-RAN发展旅途】来自Light Reading的报谈自大，日本最大电信运营商NTT Docomo与韩国最大电信运营商SK电讯（SK Telecom，以下简称SKT）近日长入发布了一份对于AI-RAN演进旅途的手艺白皮书。这份白皮书强调，严格的软硬件解耦将有助于加快移动相聚合诬捏化无线接入彀（vRAN）和AI-RAN的发展进程。“通过在功能上将RAN软件与特定硬件和诬捏化平台进行分离解耦，vRAN允许软件孤苦于底层基础措施进行部署，从而加快由软件驱动的窜改。这种严格的软硬件解耦被合计是推动vRAN和AI-RAN发展的关节身分。”这两家亚洲运营商在一份长入声明中暗示。（C114 通讯网）
【念念科发首份《无线相聚近况领悟》 称Wi-Fi在企业领域后劲巨大】 念念科发现，跟着东谈主工智能、物联网及高带宽应用推动长入需求束缚增长，企业对Wi-Fi措施的投资合法幅增多，并得回了可不雅的业务效果。念念科在其首份《无线相聚近况领悟（State of Wireless Report）》中线路，夙昔五年内，有四分之三的组织增多了无线相聚开销，而且相通比例的组织预测将来还会接续增多这方面的开销。念念科看望了全球6000多名Wi-Fi专科东谈主士。念念科解释说，当代Wi-Fi已成为策略性增长引擎，高出三分之二的受访企业称其对收入产生了积极影响，约四分之三的受访企业在运营着力、职工分娩力和客户空隙度等方面取得了晋升。可是，念念科也指出了一个“无线AI悖论”：即AI手艺天然是Wi-Fi投资求教的主要驱能源，但也增多了相聚复杂性、安全风险和东谈主才压力。念念科企业长入与合作高等副总裁兼总司理阿努拉格·丁格拉（Anurag Dhingra）暗示，企业正成为由东谈主类、AI智能体和自动化系统组成的羼杂团队，Wi-Fi则是完结高速长入、助力更智能方案的关节基础措施。（C114 通讯网）
东谈主工智能
【Gartner预测，到2028年，AI应用将导致50%的相聚安全事件反应处事】Gartner预测，到2028年，50%的企业相聚安全事件反应处事将聚焦于触及定制化东谈主工智能（AI）应用的安全事件。Gartner研究副总裁Christopher Mixter暗示：“AI正在快速发展，但好多用具在尚未充分测试的情况下便被仓促部署，玩50岁熟妇女邻居尤其是定制化AI应用。这些系统复杂多变，恒久安全小心难度很高。而多数安全团队仍缺少明确的AI估计事件处理经过，这将导致消耗更多时期和元气心灵去贬诽谤题。Gartner提议安全相通者尽早介入定制化AI应用式样，通过预留饱胀的时期、权术资源树立及合理料理预期建立完善的安全限定体系。Gartner提议相聚安全相通者在将来两年将以下预测纳入安全策略考量。到2028年，高出50%的企业将罗致AI安全平台，以保险第三方AI服务的使用安全，并保护其定制化AI应用。（C114通讯网）
【音问称Anthropic计算自研AI芯片】据路透社征引知情东谈主士音问称，Anthropic 正在评估自研 AI 芯片的可行性。在 AI 芯片供应病笃的配景下，公司正与其他科技巨头一样，开动商量通过自研硬件增强算力掌控智力。知情东谈主士泄露，该计算尚未进入内容阶段14平米厕所多少钱，Anthropic 仍可能守护现存策略，接续依赖外部芯片供应。目下公司尚未详情芯片假想标的，也未成立专门团队激动这一式样。跟着 Claude 在 2026 年需求快速增长，公司收入范围显耀晋升，年化收入已高出 300 亿好意思元（IT之家注：现汇率约合 2053.08 亿元东谈主民币），比拟 2025 年底约 90 亿好意思元大幅增长。在手艺层面，Anthropic 目下依赖来自谷歌、亚马逊等企业的多种芯片，用于模子西宾与推理。公司近期与谷歌及博认知成恒久合作公约，进一步深入 TPU 估计布局，同期配合其 500 亿好意思元的算力基础措施投资计算。Anthropic 的动向与 Meta、OpenAI 等公司一致，后者现时也在激动自研 AI 芯片，以裁减对外部供应的依赖。业内东谈主士指出，自研先进 AI 芯片成本高达约 5 亿好意思元（现汇率约合 34.22 亿元东谈主民币），触及高端工程团队辅导以及复杂制造经过限定。（C114通讯网）
【机构：宇树与智元总共将占据中国东谈主形机器东谈主市集近80%出货份额】据TrendForce集邦估计最新发布的东谈主形机器东谈主深度研究领悟，全球东谈主形机器东谈主产业将于2026下半老迈入营业化的关节阶段。领悟指出，中国厂商锁定的商用化计算与应用场景正清静明晰，并积极推动产量晋升，预测将带动2026全年中国东谈主形机器东谈主市集产量年增长率高达94%。在市集竞争面孔方面，宇树科技与智元机器东谈主凭借盈利智力与量产程度的上风脱颖而出。TrendForce预估，两家企业总共将囊括中国市集近80%的出货占比。（C114通讯网）
【市集不雅察：AI爆发推动电信批发业务欢叫发展】市集研究公司Omdia对全球电信批发业务窜改进行的年度审计自大，该市集正在欢叫发展，并充分期骗了新兴的“AI优先”宇宙所带来的需求。Agentic AI、数字主权和体验质料正在推动批发业务领域产生新机遇。在夙昔五年中，该领域的市集收入增长了近30%，而且正马上开脱其固有的传统形象。AI海浪推动了带宽需求的增长，促使运营商纷纷扩建海底及陆地光纤相聚系统。好多估计公告均将AI视为催生新式相聚接入点（PoP）、海底光缆容量推论、数据中心互联乃至企业架构重组的关节催化剂。这些公密告布范围精深全球，触及Arelion、Lightpath、Lumen、Lyntia、Spark NZ和Uniti等广阔运营商。Omdia电信B2B策略推行负责东谈主Cindy Whelan指出，夙昔几十年，相聚长入与容量供应一直是电信运营商批发业务收入的基石；可是在当下，提供超卓的数字化体验已成为确立市集各异化上风的关节所在。直不雅省略的自助服务家数、相聚即服务（NaaS）平台、Agentic AI用具以及种种应用形式接口（API），qvod共同晋升了客户交互体验的门槛。（C114通讯网）
【OpenAI 计算 IPO 时为散户预留股份，践行 AI 普惠理念】据 CNBC 报谈，OpenAI 计算在备受期待、有望激勉震憾的初度公开募股（IPO）中，为个东谈主投资者预留一部分股份。OpenAI 首席财务官莎拉 · 弗莱尔暗示，该公司在最新一轮融资中已试水面向散户投资者，并感受到个东谈主投资者“极为强盛的需求”。弗莱尔当地时期周三遴选 CNBC 采访时称，OpenAI 上市时“坚信会”为散户投资者保留一部分股份。“东谈主工智能需要在咱们所作念的一切事务中赢得信任。这亦然我尤其垂青散户投资者的原因之一，”弗莱尔暗示，“必须让整个东谈主皆能参与其中，而不是仅让少许数东谈主获益，其他东谈主皆被抛在死后。”（C114通讯网）
卫星互联网
【彭博：马斯克“画饼”本领能否托起SpaceX 2万亿估值？】据彭博社报谈，知情东谈主士称，SpaceX将与投行照看人举行会议，对该公司的2万亿好意思元计算估值进行压力测试，这是其激动史上最大范围初度公开招股（IPO）过程中的关节一步。在SpaceX与xAI同一两个月后，资深银众人们正准备就这家火箭公司的IPO张开筹办，以详情这一高企的估值是否仍能眩惑投资者。知情东谈主士称，该公司目下的市集估值预测将糟塌2万亿好意思元，而不到两周前这一预期如故1.75万亿好意思元。“你必须信托，马斯克会接续兜销理想，这亦然他们在提交IPO招股书之前一直在作念的事情，莫得东谈主比马斯克更擅长兜销理想了。”哥伦比亚商学院兼职副讲明、巴克莱银行前全球股票成本市集联席垄断戴维·埃里克森（David Erickson）暗示。C114 通讯网）
【朱雀三号总假想师张晓东：我国可回收火箭“还差得比较远”】“2026天外算力产业大会”上，蓝箭航天朱雀三号可叠加使用火箭总假想师张晓东在发言中指出，当今来看，辐射服务远远不可舒服将来低轨互联网、天外算力的辅导需求，是“卡脖子”的方位。张晓东暗示，将来的卫星平台要尽量相宜火箭的发展。第一是大型化，要相宜算力的需求还有火箭的有用泄露空间。第二是但愿堆叠式部署，提高辐射着力，整流罩的里面直径是4.2米、4.8米，怎么才能期骗愈加充分呢？需要平板化。第三但愿卫星部署如故低轨化比较好，因为当今需求动不动等于几万颗、几十万颗，需要普遍火箭辐射。“咱们浅近统计了一下需求，要是有22万颗星要辐射，大致将来7到10年每年要500枚中大型的输送火箭才能舒服。”在谈到可叠加使用输送火箭时，张晓东暗示，可叠加使用输送火箭具有三个显耀特质，第一是低成本，第二是高频次辐射，第三是可靠性得到了晋升。 “我国叠加使用的一子级火箭还莫得回收，是不是能很快叠加使用，这边我给一个初步的意志，还差得比较远。”张晓东指出，“要完结一子级回收，贬责从零到一的问题。第二是完结具有工程实用价值的回收，性能要打满。第三是完结常态化有限频次叠加使用，第四是完结高频次的叠加使用，这就不是火箭自己的问题，需要辐射场、回罢了、测验场、总装场和有用载荷一体化协同。”据他泄露，朱雀三号当今商量是上半年再次开展回收试验。（C114 通讯网）
【好意思国拟更新卫星频谱端正：开释 20 亿好意思元效益，宽带容量晋升 7 倍】科技媒体 satellitetoday发布博文，报谈称好意思国联邦通讯委员会（FCC）将于 4 月 30 日投票，决定是否纠正已扩张多年的卫星频谱分享律例。征引博文先容，这次投票的中枢议题是更新 GEO（地球静止轨谈）与 NGSO（非地球静止轨谈）卫星系统之间的频谱共用端正，从而更好相宜当代卫星手艺的发展需求。这项变革预测将为好意思国人人开释超 20 亿好意思元（注：现汇率约合 136.87 亿元东谈主民币）的经济效益。若领悟和敕令得回通过，现行监管框架将转向全新的“基于性能的 GSO 保护圭臬”。新圭臬将舍弃旧有的 EPFD（等效功率通量密度）框架闭幕，转而充分期骗当代卫星手艺带来的频谱分享后劲，卫星宽带容量有望晋升至现时 7 倍，显耀晋升网速、裁减成本、增强服务稳固性。手艺层面，EPFD 原来用于诡计无线电信号到达地表特定区域的功率限值，从而融合不同轨谈卫星的频谱使用。可是，随起原艺跳跃，旧有闭幕已显滞后。新框架将纳入 ACM（自相宜编码调制）等先进手艺，从而在保险 GSO 系统不受搅扰的前提下，大幅晋升频谱期骗着力。（C114 通讯网）
量子科技
【纬德信息领投国光量子A轮融资】北京中科国光量子科技有限公司获近亿元A轮融资，由广东纬德信息科技股份有限公司领投，新华联集团等跟投。国光量子由中科大博士团队创立，是国内首家“光量子芯片”提供商，以“量子科技芯片化”为中枢责任。前年底，国光量子发布了基于先进光量子雷达平台的四款新品：水汽监测雷达、碳监测雷达、甲烷监测雷达以及灰霾风场监测雷达。纬德信息当作工控安全领域标杆企业，早早切入量子科技领域，此前参与了玻色量子的A+轮融资。（C114 通讯网）
【国盾量子：量子诡计的将来价值坚信是算力】在最新一期的投资者联系步履纪录表中，国盾量子遴选投资者调研时暗示，2025年，公司量子诡计业务收入占营业收入比例高出40%，成为公司纷乱的业务板块。将来公司会捏续干涉量子诡计业务，晋升业务体量。量子诡计发展旅途上，公司将要点聚焦于中枢组件的研发，与顶尖的科研团队合作，按照宇宙当先的手艺圭臬，激动稀释制冷机、低温线缆、测控系统等关节部件的研制。在组件智力晋升的基础上，公司也会进一步拓展整机委用智力。对于量子诡计的客户价值，国盾量子合计，量子诡计的将来价值坚信是在算力。但当今算力的发展还处于早期阶段，除了少许数“量子诡计优胜性”问题，现阶段量子诡计机能完结的，基本皆是经典诡计可模拟的问题。当今业内用量子诡计一方面作念手艺演进标的的研究，另一方面等于作念算法的研究，这是现阶段对量子诡计的主要需求，如故偏科研探索，并莫得实用算力出来。（C114 通讯网）
运营商集采
【中国移动国产PC服务器采购：范围为671台，总预算2.5亿元】中国移动采购与招标网日前发布《中移（苏州）软件手艺有限公司2026年国产服务器框架（第一批次）采购式样招标公告》，采购内容为671台国产服务器，预算总金额约2.5亿元。标包一： 罗致鲲鹏服务器，数目为 254 台，含税采购金额约 8717.39 万元；标包二： 罗致海光服务器，数目为 59 台，含税采购金额约 2360.62 万元；标包三： 罗致鲲鹏/海光服务器，数目为 358 台，含税采购金额约 1.41 亿元。（C114 通讯网）
【20亿大单！五家企业中标 中国移动超节点开发集采落地】备受业界和蔼的中国移动2026-2027年东谈主工智能超节点开发汇注采购式样已于日前终端，并进行了中标候选东谈主公示。这次集采共有5家企业中标。其中，河南昆仑成绩最高份额为27.78%，长江诡计排行第二份额为22.22%，华鲲振宇排行第三份额为19.44%，宝德诡计机排行第四份额为16.67%，华启贤达排行第五份额为13.89%。故事理的是，这五家中标企业投标报价荒谬接近，最高（宝德诡计机）为20.7亿元，最低（华启贤达）为20.59亿元。据悉，中国移动这次集采范围为6208卡（776套诡计节点），并明确锁定华为CANN（昇腾）生态。据C114了解，这是三大运营商在集团层面初度启动AI超节点开发集采，此举不仅记号着运营商算力辅导从“通用服务器堆叠”向“高性能超节点架构”的策略转型，更意味着国产AI算力生态在大范围推理期间迎来从“单点糟塌”到“范围主导”的关节拐点。（C114 通讯网）
国际环境变化对供应链的安全和稳固产生影响，对估计公司向国外拓展的程度产生影响；关税影响超预期；东谈主工智能行业发展不足预期，影响云诡计产业链估计公司的需求；市集竞争加重，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT开发、光模块/光器件板块的企业；数字经济和数字中国辅导发展不足预期；电信运营商的云诡计业务发展不足预期；运营商成本开支不足预期；云厂商成本开支不足预期；通讯模组、智能限定器行业需求不足预期。
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